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该研报的总结如下:
- 市场观点:反弹延续,风格再平衡。流动性是市场的核心,6月大概率维持平稳,不会出现显著的季末紧张效应,为反弹延续提供核心支撑。短期来看,人民币升值趋势会延续,但升值幅度将显著放缓,后续年内不排有转向可能。增长角度,同比增速确定性放缓,环比动能能否改善尚需观察。配置角度,聚焦确定性的结构性机会。延续三条主线:一是高景气主线,半导体、医药;二是疫后修复主线,交运、酒店、旅游;三是低估值主线,银行、非银等。
- 风险提示:中美关系超预期或加速恶化;二季度经济复苏不及预期;政策收紧超预期等。