进击的能量饮料巨头，持续兑现高成长

东鹏饮料是一家能量饮料公司，产品解决了消费者“提神”、“解困”需求，具有出众的高成长性。公司通过不断摸索，推出了500ml瓶装产品，实现了快速放量，与红牛产品实现错位竞争。公司通过组织升级、新场景开拓、渠道精细化运作等措施，经营势能向上。公司通过空中+地面推广并重，品牌拉力提升。公司凭借较强的渠道操作能力、差异化高性价比产品，有望将“广东模式”复制至全国的能力。公司长期有望抓住年轻消费者群体，挖掘更大的能量饮料市场，持续兑现较高成长。预计公司2021-2023年归母净利润11.07、14.46、18.88亿元，增速36.4%、30.6%、30.5%，参考可比公司估值，给予2021年PE 40-45x，合理价格144.63元-162.71元。

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