FY2021Q3点评：归母净利+60%，期待疫情恢复

名创优品（MNSO.N）发布FY2021Q3业绩，归母净利显著恢复，同比增长60.25%。本季度末公司共有4587家门店，较上季度末增长73家；公司平均单店收入为47.4万元，同比+23.9%。毛利率为28.1%，同比-4.2pct/ 环比+0.1pct，主要系毛利率较高的海外业务和线上业务收入占比波动所致；经调整净利率为6.7%，同比-1.6pct/ 环比+3.0pct；销售费用率为13.3%，同比-3.4pct/ 环比+1.5pct。公司预计下季度收入23至25亿元，略高于本季度。我们维持FY2021-23 Non-IFRS 归母净利预测 8.7/13.9/17.9亿元，同比-10%/ +60%/ +29%，按美元:人民币=1:6.45算得对应PE为51/32/25倍，维持“增持”评级。

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