2021年一季报点评：各业务协同发力，业绩大幅增长

中金公司公布一季报，实现营收59.33亿元，同比+24.37%；归母净利润18.76亿元，同比+46.90%。加权平均ROE为2.67%，较去年同期增加0.4个百分点。经纪业务收入大超行业增速，利息业务收入大幅增长。投资银行业务手续费净收入9.55亿元，同比增长9.24%。自营业务收入稳健增长，衍生品等对冲能力卓越。资产管理业务手续费净收入3.41亿元，同比增长106.47%。公司兼具境内业务深耕和国际化视野，优秀的衍生品运用能力、风控对冲能力及杠杆运用能力、多业务协同发展，帮助其业绩在一季度实现了稳健的增长。我们调整2021/2022/2023年EPS预期为2.10/2.49/3.05元，BPS分别为14.10/ 16.31/19.02元，对应港股PB分别为1.03/0.91/0.79倍，A股PB分别为3.24/2.84/2.47，ROE分别为13.14%/13.68%/14.61%。我们给予中金H股2021年业绩1.25倍PB估值，维持目标价24元港币，维持“推荐”评级。

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