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上峰水泥2020年实现营收64.32亿元,同降13.22%;归母净利润20.25亿元,同降13.11%。2021Q1实现收入12.24亿,同比增长16.43%,归母净利润3.54亿,同比增长5.45%,低于市场预期。据此,我们下调2021-2022年EPS预测至3.00、3.51(-0.80、-0.75)元,新增2023年EPS预测4.04元,考虑到公司未来成长性,维持目标价格33.40元。