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点评报告：投资信用投行三大业务表现突出

2021-04-30 胡江万联证券罗杰

华泰证券（601688）发布2021年一季报，实现营业收入87.88亿元，同比增长28.02%，实现归母净利润33.09亿元，同比增长14.58%。公司经纪、投行、资管、信用、投资收入增速分别为17.89%、148.07%、-17.24%、111.88%、20.48%。其中，投资业务收入占比最大，为45.39%，扣除股权投资收益后证券自营业务收入+42.04%，反映公司投资风格稳健，抵抗权益市场波动能力较强。此外，公司金融科技和财富管理实力突出，数字化转型和财富管理转型走在前列。目前公司估值位于历史底部区域，估值相对盈利能力显著低估，我们预测华泰证券2021年BVPS为15.49元/股，对应PB为1.04X，维持“买入”投资评级。

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