中国太保发布了2021年第一季度报告,集团营业收入和归母净利润分别同比增长9.4%和1.9%至1513亿元和85.5亿元。寿险和财险子公司净利润分别同比-7.8%和28.4%,归母净资产较年初增加2.9%至2214亿元。集团年化总投资收益率同比上升0.1Pt至4.6%,在同业中表现突出。上海国资委持续增持,66%的GDR股本已经转回A股。太保寿险Q1新单高增,但和行业一样面临转型难题。投资建议:太保1季报负债端信息增量较为有限,投资表现优秀,集团近年来做了包括互联网医院,养老地产等多项主险协同业务,我们觉得更应该侧重业务端而不是人事端。我们预计集团全年ev增长10.6%,当前股价对应21年PEV为0.64倍,维持买入评级。
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