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中密控股(300470)2020年营收9.24亿元,同比增长4.05%;归母净利润2.11亿元,同比减少4.49%,扣非归母净利润1.89亿元,同比减少13.68%。基本每股收益为1.09元。2021Q1实现营收2.30亿元,同比增长30.64%;归母净利润5190.46万元,同比增长75.15%;扣非归母净利润5010.72万元,同比增长77.42%;基本每股收益0.26元。公司订单充足,产能扩张保障未来业绩增速,毛利率水平略有下降,经营性净现金流创历史新高。预计2021-2023年归母净利润分别为3.0(维持原值)/3.7(维持原值)亿/4.9亿。当前市值对应2021-2023年PE为26/21/16X,维持“买入”评级。