线下经营恢复强劲，电商渠道收入由于同期高基数有所下滑

研报显示，周大生（002867.SZ）在2021年一季度实现营收11.57亿元，同比增长70.68%，归母净利润2.35亿元，同比增长133.85%，扣非归母净利2.23亿元，同比增长150.91%。线下经营恢复强劲，电商渠道收入由于同期高基数有所下滑。公司计划加快门店扩张，优化产品结构，积极拥抱线上渠道，有望打开第二成长空间。研报预计公司在2021-2023年的收入增速为30.1%/18.6%/15.3%，整体归母净利润12. 92亿元/15.39亿元/17.84亿元，增速为27.5%/19.1%/15.9%，对应PE 18.2x、15.3x、13.2x，6个月目标价45元。研报建议买入-A投资评级。

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