2020年报&2021年一季报点评：大宗业务表现亮眼，收入业绩符合预期

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江山欧派发布2020年度报告及2021年一季报，2020年公司实现营业收入30.12亿元，同比增长48.60%；实现归母净利润4.26亿元，同比增长62.96%；实现扣非后归母净利润3.93亿元，同比增长71.83%；实现基本每股收益4.05元。2021Q1实现营业收入4.74亿元，同比增长57.71%；实现归母净利润0.33亿元，同比下降11.66%，实现扣非后归母净利润0.29亿元，同比增长53.41%。2020年毛利率水平32.20%，由于2020年起运输费用计入营业成本，若去除运费影响，则毛利率同比提升1.4pct，主要由于原材料成本下降所致。期间费用率方面，销售费用率同比下降2.71pct至5.90%，主要系公司执行新收入准则所致；管理及研发费用率同比下降1.51pct至5.98%；财务费用率同比上升0.34pct至0.25%。此外报告期内产生坏账损失7426万元，综合影响下公司净利率同比上升1.32pct至14.59%。预计随着在建项目投产，规模效应加强，公司盈利能力有望持续提升。