模拟龙头高速成长，国产替代第二阶段渐显

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圣邦股份是一家专注于高性能模拟集成电路芯片设计及销售的高新企业，产品涵盖信号链和电源管理两大领域，包括运算放大器、比较器、音/视频放大器、模拟开关等，可广泛用于消费类电子、手机与通讯、工业控制、医疗仪器、汽车电子以及可穿戴设备、智能家居等新兴电子产品领域。2020年公司营业收入11.97亿元，YoY +50.98%；归母净利润2.89亿元，Yo Y+64.03%；毛利率48.73%，YoY +1.85 pct。2021年一季度公司营业收入3.94亿元，YoY +104.28%；归母净利润0.76亿元，Yo Y+148.73%。公司研发投入持续高投入，高端产品不断推高毛利率。公司多年以来研发费用率保持在15%以上的高水平，2020年研发人员达到378人，占公司员工总数的66.08%，公司不断拓展高端模拟产品，在大电压、大电流电源管理产品等方向开展研发并推出了一批达到国际先进水平的新一代模拟芯片产品，推动公司毛利率从2016年的40.24%到2020年48.73%。未来，公司有望开启国产替代第二阶段。