2020年报&2021年一季报点评：研发投入拖累短期业绩，看好公司长期净利率提升

华创证券发布研报，对移远通信进行了点评。研报指出，移远通信2020年实现营业收入61.06亿元，同比增长47.85%；实现归母净利润1.89亿元，同比增长27.71%。2021年一季度，公司实现营业收入18.56亿元，同比增长80.28%；实现归母净利润6052万元，同比增长78.43%。研报认为，公司在研发项目、员工激励上投入较大对短期净利润产生一定负面影响，但长期看有利于稳定公司核心团队，继续拓展全球范围内优质客户，为股东创造长期回报。公司加大研发项目投入，研发人员增长趋势和薪酬提升导致研发费用持续增长。截至2020年底，公司近40条产品线多数已经基本部署完毕，研报认为21年全年公司人员扩张速度将放缓，长期看研发费用增长趋缓将带动利润率快速提升。研报认为，公司通过积极备货有效应对了20年下半年开始的上游元器件缺货涨价潮，预计缺货/涨价对公司影响显著小于同行业中小型公司。研报还指出，公司定增顺利通过，本次定增募投10.63亿元用于全球智能制造中心建设项目、研发中心升级项目和智能车联网产业化项目的建设。研报维持目标价为280元/股，维持“推荐”评级。

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