业绩恢复快速增长，创新产品放量逐步对冲集采负面影响

乐普医疗是一家中国医疗器械和药品制造商，主要产品包括冠脉支架、药物球囊、心脏瓣膜等。2020年，公司实现营业收入80.39亿元，同比增长3.12%，归母净利润18.02亿元，同比增长4.44%。2021Q1，公司实现营业收入27.49亿元，同比增长64.96%，归母净利润7.26亿元，同比增长89.17%。公司介入无植入创新产品组合快速放量，叠加新冠抗原试剂出口需求大幅提高，带动公司业绩恢复快速增长。短期内，公司支架业务受疫情和集采双重影响承压，但中长期来看，公司已布局二代、三代药物球囊，外周血管介入，先心病介入，主动脉瓣、二尖瓣和三尖瓣置换或修复的新型器械等，带来持续高成长性。公司药品业务进入集采常态化阶段，有望带来稳定现金流。医疗服务及健康管理主要包括医院诊疗服务、远程心电实时监测分析服务及心电监护相关产品、家用智能医疗器械产品、医学检验和体检服务等，2020年疫情下实现收入12.27亿元，同比增长140%。

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