东方证券发布了一份关于贵州茅台的季报点评报告。报告指出,21Q1茅台酒收入稳定增长,系列酒增速较高,反映出酱酒市场的高景气度。同时,公司扩大直营的趋势稳步推进,合同负债余额有所下降。然而,税金及附加占营收比重同比提升较多,导致21Q1盈利增速低于预期。预计21Q1销售净利润54.17%,税金及附加占比稳定后盈利能力有望改善。报告预测全年营收和利润增速将高于10.5%的目标,季度盈利增速有望呈现前低后高的趋势。综合以上,报告维持买入评级,目标价为2537元。
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