富安娜2020年实现收入/归母净利/扣非净利28.74/5.16/4.82亿元,同比增长3%/2%/10%,业绩略低于预期。2021Q1收入/归母净利/扣非净利6.28/0.93/0.92亿元、同比增长23%/22%/38%,较19Q1增长20%/15%/24%,业绩超预期。公司定位个性化中高端家纺市场,重在打造产品力和品牌力,目前线下套件客单价在1800-2800元左右,线上套件客单价在480元左右,2021年公司继续扩充线上高端产品,客单价有望上升至520-550元左右,带来电商毛利率继续提升。此外,2020年直播贡献近5000万增量,2021年公司加大直播布局、新零售渠道有望放量增长。
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