一季度扭亏为盈，长期成长性值得期待

研报总结：联化科技是一家主要从事医药中间体、农药中间体和功能化学品的研发、生产和销售的公司。公司一季度实现营业收入14.29亿元，同比增长109.31%，整体毛利率30.35%，同比提升11.3%，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降0.57pct、17.89pct和2.03pct至0.51%、15.47%和4.48%，因汇率波动，本期财务费用率上升0.81pct至1.46%，营收增长及费用率推动公司业绩扭亏，一季度实现归母净利润0.84亿元。公司在新技术新产品领域不断突破，已利用连续化反应技术成功开发了多种反应类型的研发及生产阶段项目，有望推动农药板块经营向上。此外，公司基于对行业发展规律，深层次发掘客户潜在需求，在传统CDMO业务的基础上进一步拓展CRO业务，在技术创新的基础上，在工艺、工程技术方案方面作了多面、多层次的创新。

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