短期业绩承压，创新推动持续成长

信维通信发布了年度业绩报告，2020年归属于上市公司股东的净利润约为9.72亿元，同比下降4.66%；营业收入约为63.94亿元，同比增长24.53%。公司短期由于疫情影响导致的原材料以及人工成本上升、人民币升值以及股权激励摊销费用较大等影响，全年净利润表现出一定程度的下降，若加上股权激励摊销费用，公司归母净利润约为10.92亿元，同比增长7.06%。公司深化“材料→零件→模组”研发创新能力，未来将以每年8%以上的研发投入占比为目标，持续提升自己在天线、无线充电、连接器、UWB等领域的竞争力。预计公司2021-2022年实现归母净利润亿13.84元、15.79亿元，EPS为1.43元、1.63元，给予公司2021年25-27倍PE，对应合理区间35.8-38.6元，维持“推荐”评级。

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