2021年1季报点评：Q1业绩总体靓丽，T客户配套上量+热管理产品量产推动营收上升

拓普集团（601689）2021年一季度实现营收24.26亿元，同比增长100.8%，环比增长10.67%；实现归母净利润2.46亿元，同比增长116.41%，环比增长2.19%；扣非归母净利润23.98亿元，同比增长122.86%，环比增长11.31%。毛利率为21.93%，同比2020年全年下降0.7pct。公司营收同比上涨主要原因在于：1）传统车企客户销量回升，2021年Q1，传统车企核心客户吉利汽车和通用汽车销量分别33.36万辆和33.58万辆，同比+61.9%和+87.4%；2）T客户销量稳步提升，全球Q1产量180,338辆，同比+75.6%，均为model 3/Y。3）热管理产品开始逐渐放量，公司热管理系统中的泵类、阀类产品以及热泵系统不断获得客户认证，逐渐开始进入量产阶段。2021Q1毛利率相比2020全年下降了约0.8pct，主要原因是原材料价格上涨。公司持续推进Tier 0.5战略，加速推进新项目研发及产能布局。

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