年报及一季度业绩快速提升，航空全流程企业持续受益主机厂高景气

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爱乐达（300696.SZ）发布2020年报及2021年一季度业绩，营收和利润均实现快速提升。公司作为细分领域龙头，受益于我国航空航天产业发展和主要客户重点型号产品逐渐放量，募投项目产能进一步释放带动业绩提升。此外，公司积极拓展主机厂多种型号以及航空发动机等产品特种工艺业务，大力提升热表处理各产线产能利用率，或对2020年业绩有所贡献。随着我国航空航天产业发展和主要客户重点型号逐渐放量，公司航空零部件全流程能力优势凸显，核心受益本轮行业市场规模的扩大。2020年实现归母净利润1.37亿元（+75%），利润增速高于营收，主要系公司毛利率和期间费用率的双重改善。2020年毛利率69.26%（+2pct），2020年期间费用率11.02%（-9.6pct）。