业绩环比有望逐步改善，云办公终端加速发展

亿联网络发布2020年报和2021年一季报，2020年实现营收27.5亿元，同比增长10.64%，实现归母净利润12.8亿元，同比增长3.52%；2021Q1实现营收7.4亿元，同比增长14.35%，实现归母净利润3.7亿元，同比增长2.31%。公司整体毛利率水平略有下滑，一部分原因是阶段性产品销售结构变化，另一部分原因是上游原材料紧缺及涨价带来的产品成本上升和交付延期影响。公司加大新产品研发，完善产品矩阵，补充增长动能。公司持续推进渠道建设，有望加速新产品推广。预计2021-2023年收入由35.0亿元、43.8亿元、N/A调整为34.7亿元、43.5亿元、54.0亿元，归母净利润由16.7亿元、21.0亿元、N/A调整为16.4亿元、20.8亿元、26.2亿元，维持“增持”评级。

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