产销两旺带动收入高增，盈利实现回弹

海顺新材发布2021年一季报，公司实现收入2.24亿元，YoY+43.92%，较2019Q1增长36.93%；实现归母净利润3359万元，YoY+134.10%，较2019Q1增长92.58%。下游客户需求持续放量，公司产销两旺，受益于“带量采购”政策，下游客户订单逐步放量，一季度公司实现产销两旺。公司盈利能力仍在改善，费用率大幅减少，单季度净利率15.28%，同比提升5.94pct。公司拟募投5条可回收高阻隔复合材料生产线、4条冷冲压成型高阻隔复合硬片生产线、20条多层共挤高性能瓶&针管生产线。公司管理层未雨绸缪不断推进新产能建设，盈利水平持续改善。预计公司2021年~2023年EPS分别为0.92/1.27/1.82元，维持买入-A投资评级。

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