2020年报点评：经营稳健，优势凸显

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保利地产发布2020年报，实现营业收入2430.9亿元，同比增长3.0%；归母净利润289.5亿元，同比增长3.5%。公司拟每10股派发现金红利7.3元（含税），占年度归母净利润的30%。销售稳健增长，全年销售面积3409.2万平方米，同比增长9.2%；实现销售金额5028.5亿元，同比增长8.9%。财务稳健，剔除预收账款后的资产负债率68.7%；净负债率56.6%，业绩锁定性佳。公司两翼业务规模持续扩大，2020 年，保利物业实现营业收入 80.37 亿元，同比增长 35%；保利商业新签约购物中心20个，已开业大型购物中心26个，开业面积178万平方米；不动产金融方面，公司基金累计管理规模逾1400亿元。公司作为央企龙头，销售稳增，土储充足，稳健的财务水平和较低的融资成本使得公司当前的调控环境下优势凸显。预计公司2021、2022年公司归母净利润分别为317.9亿元、348.4亿元，对应EPS分别为2.66、2.91元，对应PE为5.5、5.0。