业绩符合预期，主业快速增长、燃料电池取得突破

威孚高科发布2020年报，实现营收128.84亿元，同比增长46.67%；实现归母净利润27.73亿元，同比增长22.25%。其中，Q4实现营收29.65亿元，同比增长20.30%；实现归母净利润5.43亿元，同比增长0.23%。业绩符合预期。公司三大系统业务快速增长，实现公司主营业务收入超百亿的目标。加大技术研发力度，推进新品开发，增压器、后处理等多项产品完成批量供货。氢燃料电池产品：燃料电池核心材料完成了从催化剂、气体扩散层（GDL）到膜电极（MEA）的全自主核心材料开发；完成催化剂涂覆膜（CCM）的全水系墨水配方优化和催化层整平优化，性能获得较大提升。投资收益稳健。2020年公司投资收益为18.17亿元，同比增长12.5%。公司预计2021/2022/2023年净利润为23.90/24.40/25.58亿元，对应EPS为2.37/2.42/2.54元，维持“买入”评级。

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