同心圆战略稳步推进，零售业务有望恢复

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根据提供的报告，伟星新材2021年4月17日发布了2020年年报，营收51.05亿元，同比增长9.45%；归母净利润11.93亿元，同比增长21.29%；基本EPS 0.76元。公司拟每10股派现5元（含税）。报告中提到，伟星新材坚守零售主业，20年公司应收账款周转天数减少1.38天，经营性净现金流同比增长50%，利润中含现金比例增加22个百分点至112%。报告还提到，2021-22年是地产竣工大年，同时二手房交易和旧改推进有助于提升零售端需求，预计20年公司零售业务有望恢复。报告中也提到，公司与市政工程相关的PE管材收入增长24%、PVC管材收入增长10%，而与零售相关的PPR管材收入下降1%。报告还提到，公司在全国有30多家销售分公司，网点数量28000个。未来公司在零售领域将加快市场布局和渠道下沉，并借助现有渠道拓展同心圆业务。报告中还提到，公司参股投资的东鹏合立目前有9个在投项目，总投资金额6.74亿元，涉及芯片、医药、TMT等领域。20年该基金投资的企业在科创板上市，给公司带来0.69亿元投资收益。报告最后提到，我们预计公司未来三年归母净利润12.83（上调10.1%）/13.77（上调6.5%）/14.71亿元，EPS 0.81/0.87/0.92元，对应PE29/27/25X，维持“增持”评级。