2020年报点评：下半年增长强劲业绩超预期，产品结构优化带动核心品类毛利率上行

晨光文具（603899）公司动态点评：晨光文具2020年实现营业收入131.38亿元，同比增长17.92%；实现归母净利润12.55亿元，同比增长18.43%；扣非后归母净利润11.03亿元，同比增长9.7%。分季度看，Q1/Q2/Q3/Q4分别实现营业收入20.84/26.78/37.76/46亿元，同比分别-11.55%/+7.85%/+21.48%/+44.03%；实现归母净利润2.3/2.34/4.48/3.43亿 元 ， 同 比 分 别-10.95%/+10.15%/+35.63%/+32.65%；扣非后归母净利润1.74/2.13/4.06/3.1亿元，同比分别-25.21%/+9.46%/+21.76%/+26.67%。全年看，公司业绩表现略超预期，并大幅超越股权激励目标（业绩同比+10%）。其中下半年表现靓丽，Q4收入端在科力普拿回国网全部标段及传统业务加大钢木货柜投放力度的促进下实现大幅增长。传统业务市场投放效果显著，科力普拿回国网标段实现高增。

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