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货币化率大幅下降，关注标牌去库存进展

2021-04-16 唐爽爽华西证券劣徒|伪善

南极电商2020年实现收入41.72亿元，同比增长6.78%，归母净利11.88亿元，同比下降1.5%。2020Q4收入/归母净利/扣非归母净利增速为11%/-23%/-24%，净利增速低于收入增速主要由于货币化率下降。2020年末账上现金+其他流动资产为30.12亿元，每股派发现金红利0.166元（含税），分红率为33%。2020年GMV为402.09亿元，同比增长31.58%，Q4增长28%、增速环比Q3下降18PCT。公司在阿里/拼多多/京东/唯品会/其他GMV 增速分别为12%/122%/24%/54%/298%、占比分别为57%/22%/14%/6%/1%。

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