2020年年报点评：业绩符合预期，电动两轮车进入放量阶段

九号公司发布了2020年年报，实现营业收入60.03亿元，同比增长30.90%；实现归母净利润7347.31万元，扭亏为盈，符合预期。公司智能滑板车快速增长，电动两轮车放量，收入端表现强劲。2020年公司实现营业收入60.03亿元，同比增加30.90%，其中2020Q3、Q4分别实现收入23.16亿元和16.85亿元，同比增长50.19%、104.29%，表现十分出色。公司主营产品毛利率稳中有升，利润拐点已经出现。2020年公司实现归母净利润7347.31万元，扭亏为盈，利润拐点已经出现。电动两轮车市场规模广阔，将进一步打开公司成长空间。我们维持公司2021-2022年EPS分别为6.83/13.78元，预测2023年EPS为20.79元，对应动态PE分别为94/47/31倍，基于公司未来出色的成长性，以及持续修复的盈利能力，维持“买入”评级。

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