直播电商盈利提升，业绩拐点逐步显现

发现报告（www.fxbaogao.com）致力于打造国内最全的研报库，报告数量在业内遥遥领先。无论您需要什么行业的深度分析或公司财报，这里都能找到。我们的用户量非常大，深受广大投资者的喜爱。平台设计追求极简，操作方便，凭借先进的技术手段，助您从海量信息中快速提炼价值，让您的每一次决策都更加精准有力。

星期六（002291.SZ)发布2020年业绩快报及2021Q1业绩快报，2020年实现收入22.57亿元，同增9.01%，归母净利2437.95万元，同降83.80%，EPS为0.03元。2021Q1公司实现归母净利0~1000万元，较20Q1亏损4921.15万元实现扭亏为盈。公司女鞋业务受新冠肺炎疫情影响，成本、费用较为刚性，且计提大额资产减值损失，导致公司出现亏损。遥望网络抖音、快手等平台的直播电商业务显著发力，2020年打造多名头部主播，合计实现GMV超过40亿元、同比增长20倍，推动整体收入同比实现增长，估计2020年超额完成业绩承诺2.6亿元，改善整体盈利水平。2021Q1遥望网络在电商传统淡季加大营销投入，借助低成本流量红利快速为旗下主播涨粉，直播电商业务实现GMV超过15亿元、同比增长约10倍，净利占GMV比重约为5%，在高投入背景下逐步实现规模化盈利。公司已发展为快手头部直播电商MCN，旗下拥有瑜大公子、李宣卓、王祖蓝、王耀庆等头部主播，并持续对外签约全约、商务约主播，打造直播电商主播平台。公司在流量红利期加大投入快速涨粉，进一步奠定龙头地位，扩大规模效应，二季度后电商进入旺季有助于推动盈利能力提升。公司持续加大抖音平台直播电商投入，积极孵化、签约主播，有望享受抖音直播电商发展红利。此外公司借助丰富运营经验有望布局快手、抖音平台的代播、广告营销等业务，带动业绩增长超预期。公司发布定增预案，拟募资不超过29.72亿元用于数字营销云平台、社交电商生态圈、创新技术研究院、补充流动资金等项目，进一步提升精细化营销能力，完善达人孵化基地、直播运营中心、供应链分发等直播电商产业链，强化公司竞争优势。我们维持2020-22年EPS预测为0.03/0.74/1.25元，目前股价对应21年22倍PE，估值相对