2020年年报点评：大风机战略持续推进，积极拓展海外市场

明阳智能（601615）是全球风机排名第六的公司，2020年实现营业收入224.57亿元，同比增长1.14倍；归属上市公司股东净利润13.74亿元，同比增长92.84%。公司3MW以下（不含）机组订单容量仅占5.2%，4MW 及以上机组订单容量达59.0%（其中5MW及以上容量占40.7%），机组大型化率位居国内第一。公司为内蒙古霍林河项目供应的6台MySE3.6-135/85 风机自2019年8月陆续并网至2020年2月，累计发电0.34亿kWh，在5家整机供货商（含2家国际厂商）中居于首位；公司为兴化湾海上试验风电场供应的2台MySE5.5-155风机自并网两周年累计发电量突破1亿kWh，连续两年领先全场。公司积极拓展海外市场，2020年获得380MW海外订单，项目位于越南和意大利等地。公司2021-2023年归母净利润预计为17.23亿元、19.84亿元和22.25亿元，对应当前股本下EPS 0.88元、1.02元和1.14元，对应2021.4.13收盘价18.7倍、16.2倍和14.5倍P/E。

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