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安踏体育(02020.HK)发布2021年Q1业绩报告,整体表现超预期。安踏品牌流水表现强劲,运营质量向好,电商渠道表现亮眼,Q1安踏品牌整体同比2020年实现60%+增长。FILA、迪桑特等多品牌表现靓丽,电商业务成为公司重要增长引擎。Amer集团经营改善,中国区/电商表现突出。预计公司2021-2023年归母净利润为74.7/96.6/124.9亿元,现价140.5港币,对应2021年PE为42倍,维持“买入”评级。