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万华化学发布2021年一季度报告,实现营业收入313.1亿元,同比+104.1%,环比+29.4%,实现归母净利润66.2亿元,同比+380.8%,环比+41.1%。美国装置不可抗力提振MDI、TDI价格,乙烯项目持续助力石化板块业绩提升。拟建PDH项目,构筑福建工业园一体化产业链。预计公司2021-2023年EPS为6.02元、6.56元和7.30元,对应PE分别为18X、16X和15X,维持“买入”评级。