水井坊发布2020年业绩快报及2021年一季报预报,2020年营收30.06亿元,同比下滑15.06%;归母净利7.31亿元,同比下滑11.49%。2021Q1营收预计约为12.40亿元,同增约70.2%;归母净利约为4.19亿元,同增约119.7%。2020年主动调整,库存低位,下半年开始补库和动销双景气。2021开局喜人,量价双升助业绩高增,盈利能力显著提升。次高端繁荣幕启,2021年半年乃至全年弹性可期。预计2021-2022年每股收益为2.20/2.92元,6个月目标价为93.36元,对应2022年PE为32x,上调至买入-A评级。
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