次高端扩容+市场恢复，21Q1业绩大超预期

水井坊（600779）发布2020年业绩快报，2020年全年实现收入30.1亿元，同比-15.1%；实现归母净利润7.3亿元，同比-11.5%；其中20Q4实现收入10.6亿元，同比+19.3%，实现归母净利润2.3亿元，同比+22.7%。公司同时公告，预计2021年第一季度实现收入12.4亿元，同比+70.2%，实现归母净利润4.2亿元，同比+119.7%，2021年第一季度收入和利润均超市场预期。公司受惠于消费升级和需求复苏，业绩靓丽增长。2021年第一季度实现收入增长33.4%，归母净利润增长91.9%，收入和利润均靓丽增长。公司长期受益于消费升级和次高端扩容趋势不变，在深耕核心市场和升级核心门店等措施下，有能力实现长期快速增长。公司2021年第一季度预计实现收入增长33.4%，归母净利润增长91.9%，收入和利润均超市场预期。公司受惠于消费升级和需求复苏，业绩靓丽增长。2021年第一季度实现收入增长33.4%，归母净利润增长91.9%，收入和利润均靓丽增长。公司长期受益于消费升级和次高端扩容趋势不变，在深耕核心市场和升级核心门店等措施下，有能力实现长期快速增长。公司2021年第一季度预计实现收入增长33.4%，归母净利润增长91.9%，收入和利润均超市场预期。

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