根据安信证券发布的研报,梅花生物在2020年实现了稳定发展,部分产品量价齐升,营业收入同比增长17.15%。其中,动物营养氨基酸产品实现营收86.87亿元,毛利率12.16%,主要受苏氨酸、赖氨酸、淀粉副产品量价齐增带动实现营收增长;人类医用氨基酸产品实现营收5.18亿元,毛利率35.19%,主要考虑公司腺苷、脯氨酸销量增加影响;食品味觉性状优化产品实现营收60.15亿元,毛利率15.91%,实现销量81.40万吨,同比+9.57%。同时,公司产能规模持续扩张,有望受益碳中和政策。我们预计公司2021年-2023年的净利润分别为16.71亿元、20.57亿元、23.81亿元,维持增持-A投资评级。
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