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北控水务推进轻资产模式,20财年净利润同比下跌15%,因建设收入减少,但营运收入维持稳健。21财年水处理项目收入将恢复,预计综合治理项目建设收入下跌10-20%。转至轻资产模式改善现金流和负债率,维持买入评级,微调目标价至3.5港元。