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兴业银行发布2021年一季报,营收和净利润均实现增长,净利润增速由负转正。公司负债端成本在4季度仍呈改善趋势,单季负债付息率环比下降2bp至2.25%。中收保持靓丽高增速,尤其是财富代理业务和投行业务收入。资产质量优化夯实,不良、关注、逾期实现“三降”,增量风险小。公司目前估值不高,基本面稳健,资产端具备较强的资产获取能力,负债端存款基础也在逐步夯实。未来“商行+投行”战略下,表内净利息收入维持平稳,表外在直接融资发展的大背景下中收增长有望打开空间。公司管理团队优秀,市场化程度高,是我们重点推荐的、中长期看好的优质银行。