IP运营打通组织扩充生态，网文平台壁垒坚固持续延伸

阅文集团在2020年度业绩公告中实现了85.28亿元的收入，同比增长2.1%，其中在线业务收入39.03亿元，同比增长32.9%，版权运营及其他收入35.94亿元，同比下降22.5%。在线业务中自有平台产品收入实现39.03亿元，同比提高61.0%，主要是由于年度内分销渠道拓展以及用户付费意愿提高；腾讯渠道实现收入6.82亿元，同比下降18.4%；第三方平台收入同比减少22.8%至3.469亿元；经营数据也与收入的变动相匹配，MAU和付费用户数均有小幅提升，单用户平均付费提升明显达到34.7元（上年为25.3元 ）；版权运营收入实现35.94亿元，同比下降22.5%，主要因疫情影响项目排播。毛利率方面在线业务因平台渠道费用提升导致毛利率有所下降达到52.3%（上年56.9%），版权运营毛利率为46.1%（上年34.1%），销售及营销开支同比增加20.5%至24.98亿元，主要由于在线阅读内容的营销开支增加，占收入的比重从24.8%增加到29.3%；本年亏损为45亿元，主要由于对新丽计提减值40.159亿元、商标权减值3.898亿元、获利计酬协议修改影响6亿元，调整后EBITDA为10.3亿元，与收入比率为12.1%（上年14.1%），考虑到上半年为该比率为0.5%，下半年利润情况恢复良好。

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