经营持续向上，订单充裕助力成长

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爱柯迪公布2020年年报，营收25.9亿元，同比增长-1.4%，其中四季度营收8.5亿元，同比增长21%。归母净利润4.3亿元，同比增长-3.1%，其中四季度实现净利润1.7亿元，同比增长19%。公司全年毛利率为30.3%，较去年同期下滑3.4个百分点，其中四季度毛利率为25.9%，较去年同期下滑7.8个百分点。公司全年净利率为16.9%，较去年同期下滑0.3个百分点，其中四季度净利率为20.7%，较去年同期下滑0.8个百分点。公司四季度净利润同比增长35%。公司新增订单的持续快速提升，同时受益于新能源汽车发展以及新能源汽车客户的持续开拓，新能源汽车项目占新项目的比重持续提高，2020 年度公司获得的新能源项目寿命期内预计新增销售收入占比约为 28%。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.65元、0.76元和0.87元，维持予买入评级。