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21年初至今的零售流水增长相当亮丽

2021-03-23 胡永匡招银国际点到为止

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招银国际证券发布报告，维持李宁公司（HKSE:2331）“买入”评级，目标价上调至68.62港元。报告指出，李宁品牌在21年初至今的零售流水增长强劲，预计公司在21财年的表现将优于行业，受益于品牌受欢迎程度的提高、毛利率的快速修复和扎实的成本管控。随着公司改革的实施，对净利润率的长期潜力感到更乐观。20财年业绩符合预期，销售和核心净利润分别同比增长4%和34%，略逊于预期的线下销售增长和毛利率被超预期成本控制所抵消。21年初至今零售流水增长亮眼，预计21财年净利润率达到13%，长期来看说达到15%以上都不是很激进的预测。维持买入评级，上调目标价至68.62港元。