2020年年报点评：业绩符合预期，工程机械景气度持续

本研报分析了某公司的2020年年报，营收同比增长26.3%，归母净利润同比增长12.35%。公司在2020年疫情下实现了逆势增长，主要原因是积极推进产品研发和营销，加大工程机械产品线上营销模式，促使产品销量快速提升。此外，公司为地下工程装备龙头，在行业复苏背景下，两大核心产品挖掘机械和桩工机械实现快速增长。受益于宏观政策调节以及基建等下游行业需求驱动，工程机械行业保持高景气，公司作为地下工程装备龙头有望获得优于行业的增速。公司的运营效率较去年有所改善，预计2021-2023年，公司实现营收121.9/152.4/175.2亿元，实现归母净利润为8.7/10.7/12.5亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

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