报告指出,2021年1-2月中国经济数据公布,通过两年同比比较,剔除2020年疫情带来的低基数效应,企业生产积极高,需求端服务消费依旧疲弱。工业增加值两年平均增长8.1%,为近两年来的最快增速,地产投资小幅下滑,但增速仍强。地产投资高增的核心是销售需求旺盛补充开发商资金。1-2月房地产销售面积两年同比增速为11.6%,2月的70大中城市房价增速为4.1%。微观上,工业用地成交面积自去年下半年以来开始加速增长,同时企业中长期贷款增加,其领先制造业投资增速4-6个月时间,预计二季度我们将看到制造业投资的明显改善。1-2月基建投资两年同比增速为-0.65%。通胀交易仍未见拐点。
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