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根据报告,磷酸二铵价格大幅上涨,国内和海外价格均有望超预期。库存低位,国内外需求强劲,磷酸二铵供应紧张,库存持续下降。预计未来2年基本无新增产能,供应可能长期偏紧。主粮价格上行,化肥需求较旺。建议关注云天化,拥有445万吨磷酸二铵产能,价格每上涨100元/吨,将增厚业绩约3.4亿元。同时,需要关注需求下滑和新产能投放超预期等风险。