业绩增速超预期，订单充足助力成长

精工钢构发布2020年业绩快报，期内实现营业收入115.32亿元，同比增长12.67%，实现归属上市公司股东的净利润6.52亿元，同比增长61.73%；实现基本EPS 0.3473元，同比增长55.88%；加权平均净资产收益率为11.08%，较上年同期的7.92%增加3.16个百分点。公司新签订单增速可观，EPC和装配式业务进展顺利，未来业绩释放保障性强。预计2020-2022年公司营业收入分别为115.32亿、143.00亿元和171.60亿元，分别同比增长12.7%、24.0%和20.0%，归母净利润分别为6.52亿元、7.98亿元和9.67亿元，分别同比增长61.7%、22.3%和21.3%，EPS分别为0.32元、0.40元和0.48元，动态PE分别为17.5倍、14.3倍和11.8倍，PB分别为1.9倍、1.7倍、1.5倍。首次覆盖，给予“买入-A”评级。

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