高通胀会来么？

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报告总结：该研报主要分析了我国当前的通胀形势。报告指出，近年来我国经历了多次高通胀时期，但这些通胀都呈现出“结构性”的特点，即PPI增速大幅走高，但CPI表现相对平稳。报告认为，这次的通胀上行也可能是结构性的，表现为全球定价的商品涨幅较大，但主要靠国内定价的商品涨幅一般。报告预计，今年CPI增速偏低，全年中枢水平约在1.5%左右，但需要关注非洲猪瘟疫情可能引发的CPI增速上行风险。报告还指出，由于年内CPI增速很难大幅上行，而PPI增速面临走高的情况，这将会改变行业利润分配的格局，上游行业盈利占比有望扩张，而中下游行业可能存在着不小的成本上行压力。报告最后提到，政策调整可能会来得偏晚，因为今年PPI增速上行较慢，且美联储短期或将宽松政策取向不变。