白酒20Q4及21Q1业绩前瞻

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根据研报正文，白酒行业在2020年四季度以及2021年一季度的业绩表现良好，其中高端酒动销略超预期，春节前投放量双位数增长，市场进入到腊月20号以后整体缺货，刚需属性凸显，预计21Q1收入增速在15%左右。五粮液节前打款比例在40%，春节前计划投放8000吨，同比增长20%，春节期间部分地区受益于商超及团购等渠道贡献出货同比增长达到30%以上，预计21Q1收入增速在18%左右。国窖打款发货情况亦较好，渠道库存略高于五粮液但消费需求较好，去年低基数下预计21Q1收入增速在30%。次高端整体表现较为平稳，大型宴会活动的缺失部分由团购及送礼等场景回补，一季度核心酒企普遍收入增速在30%左右。整体来看，核心白酒企业打款发货节奏较好，春节动销旺盛，一季度开门红确定新高。