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华峰超纤是一家聚氨酯新材料——超纤革厂商,行业龙头地位稳固、竞争优势显著,盈利能力领跑行业。公司体量持续成长,2011至2019年营收实现复合增速18.5%。超纤革是持续高景气的新材料赛道,发展前景广阔。公司竞争优势显著,新产能投放将进一步夯实龙头地位。我们预计公司2020-2022年营业收入分别为33.69/47.55/53.69亿元,预计归母净利润分别为-3.70/5.57/6.60亿元,折合EPS为-0.21/0.32/0.37元/股,分别对应-29.4/19.5/16.5倍PE。公司是我国新材料细分赛道——超纤革行业龙头,规模优势、一体化优势显著。给予“买入”评级。