股权激励点评报告：股权激励常态化，公司发展步入快车道

博腾股份发布2021年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予总计不超过188.7万股限制性股票，占公司总股本的0.35%。其中首次授予2名中高层管理人员及59名核心骨干157.3万股，预留31.4万股。首次授予价格为21.52元/股。限制性股票的限售期分别为自首次授予部分登记完成之日起12个月/24个月/36个月，分别解锁40%/30%/30%，解锁条件为2021-2023年公司营业收入分别不低于24/29/35亿元。公司成功从“大客户、大订单”向“3+5+N”战略转型，加强拓展中小客户，服务客户数量明显增加。公司订单储备充足，截至2020年三季度，公司创新药活跃项目数高达449个，其中早期阶段订单（CRO订单）数量高达333个。随着CRO项目的导流，公司后续增长弹性巨大。预计公司2020-2022年营收分别为20.72/27.64/35.79亿元，同比增长34%/33%/30%；归母净利润3.24/4.91/6.62亿，同比增长75%/52%/35%，对应PE分别为70/46/34倍，维持“买入”评级。

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