业绩超预期，线下零售重回轨道

伟星新材发布2020年业绩快报，收入51.03亿元，同增9.4%，营业利润14.17亿元，同比增长18.7%，归母净利12.51亿元，同比增长27.3%。伟星新材线下零售渠道在2020年H2恢复，重回增长通道。预计2021年公司零售渠道将保持稳定增长，市政工程和地产工程业务的开拓，以及同心圆（防水、净水）业务的发展，将使公司未来保持双位数的增长中枢。上调伟星新材2021/2022年收入预测13.2%/14.1%至60.9/70.3亿元，归母净利润预测31.6%/32.9%至14.53/16.62亿元，同比增长16.0%/14.4%。给予公司2021年盈利预测30x PE估值，对应提升目标价至27.30元，维持“买入”评级。

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