本文对一家电子陶瓷公司的业务、盈利预测和估值进行了分析。该公司成立于1970年,产品广泛应用于光通信、电子、电工、机械、节能环保、新能源等领域,其中光纤连接器陶瓷插芯、氧化铝陶瓷基板、电阻器用陶瓷基体等产销量均居全球前列。公司已实现了从粉体、浆料、成品全产业链覆盖,最终体现为材料成本降低、制造良率提升、产品性能优异等竞争优势。该公司在MLCC扩产方面取得了成效,行业景气回升。此外,该公司在PKG陶瓷基座领域也有潜力。预计公司2020-2022年的营业收入分别为39.01/51.74/65.21亿元,归母净利润分别为14.2/19.6/24.9亿元。首次覆盖,给予公司“增持”评级。
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