恩捷股份发布业绩快报,2020年全年实现营收42.83亿元,同比增长35.56%;归母净利润11.1亿元,同比增长30.65%。公司预计上海恩捷可完成当年8.5亿业绩对赌。公司20年全年业绩略好于预期,预计21年公司隔膜业务有望实现翻番增长。公司深度布局干法+和帝人强强联合,市场规模有望加速提升。我们预计公司2020-2022年预计归母净利11/20/28亿,同比增长31%/80%/40%,对应PE为85x/47x/34x,考虑到公司为全球隔膜龙头,国内市占率50%,且未来2年持续高增长,我们给与21年65xPE,对应目标价146元,维持“买入”评级。
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